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金价进入高波动模式

2020-03-04 08:07:57 和讯网  宏源期货 李晓杰

  受新冠肺炎疫情在全球蔓延影响,避险情绪进一步加重,2月黄金再度成为市场的炒作热点。但令市场大跌眼镜的是,上周金价冲高至1689美元/盎司后,开始大幅回落,甚至上周五一个交易日就创下了近4%的跌幅,一度跌至1570美元/盎司下方,黄金市场重新进入高波动模式。由于全球疫情已开始拖累经济,全球央行未来降息的预期增强,金价再次获得支撑,目前重新回到1600美元/盎司附近。

  从市场监控指标来看,金价快速回落主要有以下几方面原因:一是2月金价快速上涨,积累了大量获利盘,市场存在获利抛盘和价格回调的压力;二是全球股市和商品普跌,导致机构流动性紧张,机构对金银持仓进行了减仓;三是大宗商品价格普跌,引发市场对未来通胀数据不佳的担忧,金价承压下行;四是自2019年下半年以来,金价持续走高,已创下七年新高,过高的黄金价格引发市场对未来黄金实物需求的担忧;五是金价的快速下跌也反映出市场的波动性在走高,冲击了机构交易模型的部分止损机制。

  经合组织本周一表示,随着突发公共卫生事件使需求和供应遭受重创,全球经济增速将会降至逾十年来不曾有过的水平,其将全球经济今年全年增幅预期从先前的2.9%下调到了2.4%,创出2009年以来的最低增幅纪录。

  疫情对经济产生冲击,市场普遍预期全球央行将采取相关行动。CME“美联储观察”显示,美联储3月降息50个基点至1.00%—1.25%的概率为100%;到4月降息50个基点至1.00%—1.25%的概率为26.1%,降75个基点至0.75%—1.00%的概率为73.9%。上周五美联储主席鲍威尔称,美国经济的基本面仍然强劲,但是新型冠状病毒给经济活动带来的风险在不断演变,正监控新冠肺炎疫情的发展,将在合适的时候采取行动。上述言论可解读为美联储未来政策大概率将出现变化,预计其他主要经济体央行也将跟进,全球货币政策宽松潮或再次来临,我们认为对于普通投资者而言,黄金仍然是长期避险资产配置的好选择。

  自2月份以来,全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量持续增长,从月初的903。21吨增至月末的934。23吨,增幅达3。4%。3月2日,黄金持仓小幅减持至931。01吨,说明目前市场卖方情绪并未完全释放,金价理论上还存在回调空间,但市场容易受宏观情绪影响,高波动模式值得警惕。

  从宏观监控指标模型来看,近期美元避险吸引力被削弱,日元、瑞郎重新获得青睐;国内疫情出现缓和,人民币兑美元升值,这对内盘也产生了较大影响,后市关注中美央行政策的变化是否会对人民币产生影响;美国实际利率处于低位,金银下方总体仍有支撑。从交易角度分析,疫情、降息预期等对金价虽然是利好,但由于市场波动性的提升,建议注意入场时机和交易节奏。

(责任编辑:赵鹏 )
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